● 了解傳統財(cai)務(wu)報表與財(cai)務(wu)分析的局(ju)限(xian)，推動管理(li)報表與經營分析體系創(chuang)新(xin)。

● 掌握管理(li)(li)報表創新(xin)方向，構建基(ji)于戰略(lve)與價值(zhi)管理(li)(li)導(dao)向的管理(li)(li)報表和分析體系(xi)，滿足(zu)企業內(nei)部價值(zhi)管理(li)(li)與決策(ce)支持需求。

● 學會企業管理報表與分(fen)析(xi)體系創(chuang)新實踐(jian)，包括(kuo)營業收入與增長(chang)能力分(fen)析(xi)、盈利能力分(fen)析(xi)、運營能力分(fen)析(xi)、現金流(liu)分(fen)析(xi)、資本結構分(fen)析(xi)等創(chuang)新。

● 有效運用(yong)管理報表與(yu)分析，提供決策支持，促進(jin)企(qi)業提高經營管理水平(ping)和業績。

導入：推陳出(chu)新——傳統財務財務分(fen)析的局限

分(fen)析(xi)一：傳統財務(wu)報表的局(ju)限(xian)（三大主(zhu)要報表分(fen)析(xi)）

——標準的(de)資產(chan)負債表、利潤表、現(xian)金流量表

分析二：傳統財務分析體系的局限(xian)

1. 理(li)念局限（6項對比杠(gang)(gang)杠(gang)(gang)分析）

1）財務分析(xi)vs經營分析

2）事后(hou)分析vs前(qian)瞻(zhan)決策

3）差距分析(xi)vs行動計劃

4）評價分析vs業績(ji)改(gai)進(jin)

5）數據分析vs價值(zhi)分析

6）執行(xing)分析(xi)vs戰略分析

思考：傳統財務杠桿分析(xi)的(de)局限

2. 方法局(ju)限（2個能(neng)力(li)分(fen)析(xi)）

——盈利能力(li)分析、運營能力(li)分析

思考(kao)：杜(du)邦(bang)分析法的(de)局(ju)限(xian)

第一篇：戰(zhan)略(lve)管理財(cai)務報表(biao)的創(chuang)新與應用

方(fang)式(shi)：以(yi)A公司的(de)四大報表應用為例進(jin)行三大報表創(chuang)新(xin)分析(xi)

報表一：管(guan)理資產負債表

創新1：報(bao)表項(xiang)目

1. 經(jing)營資產vs經營負債——凈經營(ying)資產

2. 金(jin)融資產(chan)vs金(jin)融負債——凈(jing)金(jin)融負(fu)債

3. 經(jing)營性流動資產vs經營性流動負(fu)債——凈經(jing)營(ying)營(ying)運(yun)資本

4. 經營(ying)性長期資產vs經營(ying)性長期負債——凈經(jing)營長期(qi)資產(chan)

創新2：報表邏輯(ji)

1. 新的管(guan)理(li)資產負債表平衡

2. 與標準資產(chan)負債(zhai)表的(de)邏輯關系

創新3：理(li)念(nian)與管理(li)價值(zhi)

報表二：管理利潤表的創新

創新1：報表(biao)項(xiang)目創新

1. 區分邊(bian)際(ji)貢獻與毛(mao)利——分析產品盈利能力

2. 區分EBITDA與(yu)EBIT——分析資(zi)產結(jie)構與(yu)資(zi)本結(jie)構優化的(de)盈利貢獻

3. 區分主(zhu)營業務利潤與非經常性損益——分(fen)析(xi)主業(ye)(ye)與非(fei)主業(ye)(ye)的盈利貢獻

4. 區(qu)分經營利(li)潤與金融損益——分析不同業務的盈利貢(gong)獻(xian)

5. 計(ji)算NOPAT與(yu)EVA——分析價(jia)值創造能力

創新二：報表邏(luo)輯創新

——會計利(li)潤、管理(li)利(li)潤、經濟利(li)潤

創(chuang)新三：管理價值

案例(li)：A公司的管理利潤(run)表應用創新

報表三：管理現金流(liu)量表

創(chuang)新1：報表項目

1. 創新(xin)分析經營現金流的(de)來源（經營凈利潤、營運資本優(you)化）——支持盈(ying)利決策與運營決策

2. 創新分析經(jing)營活(huo)動現(xian)金(jin)凈流(liu)量對資(zi)本性(xing)支出(chu)的滿足(zu)程度——支持投資決(jue)策

3. 創新分析企業的(de)自由現金流量——支持(chi)企業估值與價值管理

4. 創新分析企業的(de)金(jin)融(rong)活動(dong)現金(jin)流量(liang)——支持(chi)企業資本決策(ce)

5. 創(chuang)新分(fen)析債(zhai)務現(xian)金(jin)流量(liang)、股權現(xian)金(jin)流量(liang)——支持企業優化資本結構與(yu)股利(li)分(fen)配決策(ce)

創新2：報表邏輯

——分(fen)析經營現(xian)(xian)金流(liu)、自由現(xian)(xian)金流(liu)的(de)來源與用途

對比：與標準(zhun)現(xian)金流量表的邏輯(ji)關系

創(chuang)新3：管(guan)理(li)價(jia)值

案(an)例：A公司的管(guan)理現金流量表(biao)應用(yong)創新(xin)

報(bao)表(biao)四(si)：戰略(lve)管理財務(wu)報(bao)告(gao)

一、四大決(jue)策支持(chi)

——營運資(zi)金管(guan)理決策、投融資(zi)決策、盈利決策、現金流管(guan)理決策

二、優化業績(ji)評價

1. 評價經營與金融活動的盈利能力

——經營凈利(li)潤(run)率(lv)、主營利(li)潤(run)率(lv)更能(neng)反映(ying)企(qi)業盈利(li)能(neng)力(li)

2. 評價經營(ying)資產與(yu)金融資產的價值(zhi)創造能力(li)

——經營資(zi)(zi)產回報率、凈經營資(zi)(zi)產回報率更能反(fan)映資(zi)(zi)產的價值創造能力(li)

3. 衡量營運(yun)資金效率

分析(xi)：通過CCC分析企(qi)業(ye)的營運效率（以某企(qi)業(ye)數據(ju)為(wei)例）

4. 衡量(liang)長(chang)期經營資產效率

——企業的短(duan)期經(jing)營資(zi)產與長期經(jing)營資(zi)產的價值創(chuang)造(zao)能力(li)不(bu)同

內容：固定資產周轉率等(deng)

5. 評價自(zi)由現金流創造能力

——自由現(xian)金(jin)流比利潤更(geng)能反映企業的價(jia)值創(chuang)造能力

內容：自由(you)現金流與(yu)收入比率

三、戰略賦(fu)能（評估和優化(hua)三大戰略）

——公司戰(zhan)略、經(jing)營戰(zhan)略、財務戰(zhan)略

四(si)、優化資(zi)源配置

五、助力業績提升(sheng)

1. 差異分析(xi)：是什么(me)

2. 原因(yin)分析：為什么

3. 管理建議：做什(shen)么

第二篇(pian)：基于管理報(bao)表的經營分析創(chuang)新實(shi)踐

創新一：價值(zhi)創造能力分析(xi)（ROE）（基于戰略管理財務報(bao)表）

一、三大分析因素創新

1. 區分經營(ying)活動盈(ying)利能(neng)(neng)力(li)(li)與金融活動盈(ying)利能(neng)(neng)力(li)(li)——促(cu)進盈(ying)利決策

2. 區分經營資(zi)(zi)產周轉效率(lv)與其他資(zi)(zi)產周轉效率(lv)——促進運營決(jue)策

3. 區分經營負債杠(gang)桿與(yu)金融負債杠(gang)桿——促進資本(ben)結構優(you)化(hua)決策

二(er)、三(san)大分析(xi)指(zhi)標創新

1. 凈經營資產回報(bao)率RNOA——創新分析(xi)經營資產的效率和價值創造(zao)能力

2. 凈金融負債成本(ben)率——促進資本決策

3. 金融負債與(yu)權(quan)益比率——創(chuang)新(xin)分析資本結(jie)構

三、分(fen)析(xi)角度創新(xin)

1. 從銷售利(li)潤率到經(jing)營利(li)潤率

2. 從資產負債率(lv)到金融負債率(lv)

3. 從總資產(chan)周轉率(lv)(lv)到(dao)經營資產(chan)周轉率(lv)(lv)

案(an)例：A公司基于(yu)戰略管理財務報表對杜邦分析法的創新

創新二：營業收入與增(zeng)長能力分析

一、收入增長率分(fen)析

——如何實(shi)現可持續增(zeng)長：提高ROE、優化(hua)股利分(fen)配(pei)政策、平衡增(zeng)長、產品創新

案例分析：分析某企(qi)業的ROE，實現(xian)企業可(ke)持續發(fa)展

二、收入結(jie)構分析

——如何(he)優(you)化收入結構：優(you)化產(chan)品結構、優(you)化價(jia)格(ge)管理、優(you)化渠(qu)道策略等

三(san)、收(shou)入變動因素分析

四、行業收入對標(biao)分(fen)析

分享：管理建議(yi)

創(chuang)新三：成本費用分析（六大維度分析）

分析一(yi)：全流程成本(ben)項目（10大成本(ben)分析維度創新(xin)）

1. 設計成(cheng)本分析：BOM成(cheng)本、產(chan)品價值分析

2. 采(cai)購(gou)(gou)成本分析(xi)：采(cai)購(gou)(gou)價格、采(cai)購(gou)(gou)結構、采(cai)購(gou)(gou)方式分析(xi)

3. 制造成本分(fen)析(xi)：材料用(yong)量、材料結構分(fen)析(xi)

4. 物(wu)流成本分析：物(wu)流路線、運輸方式分析

5. 研發費(fei)用(yong)投入產出(chu)分(fen)(fen)析(xi)：產品結(jie)構(gou)分(fen)(fen)析(xi)

6. 營(ying)(ying)銷(xiao)(xiao)費(fei)用投(tou)入(ru)產出分析(xi)(xi)：營(ying)(ying)銷(xiao)(xiao)活動分析(xi)(xi)

7. 人工成(cheng)本分析

8. 產能成本分析：產能利(li)用率分析

9. 組織運行成本分析(xi)

10. 融資成本分析(xi)

對(dui)比(bi)分析：成(cheng)本分析維度

1）變動成本vs固定成(cheng)本(ben)

2）財務項目vs業(ye)務項目

3）單(dan)位成本vs 整體成本(ben)

4）標準成(cheng)本vs 實際成本(ben)

5）當期成本vs同(tong)期成本

6）產(chan)品成(cheng)本(ben)vs作業成本

對標：行業、對手、內部

分享：管理建(jian)議

案例：W公司的作業成(cheng)本管理支(zhi)持經營決策與(yu)利潤提高(gao)

分析(xi)二：盈利能力分析(xi)創新

1. 指標創(chuang)新

——毛利(li)(li)率、主營業(ye)務利(li)(li)潤(run)率、經營凈利(li)(li)潤(run)率、凈經營資產回(hui)報率RNOA、凈金(jin)融資產回報率、ROE

——邊際貢(gong)獻率（產品(pin)盈利(li)測(ce)算(suan)分(fen)(fen)(fen)析）、經(jing)營(ying)資(zi)產回報率ROOA（資(zi)產盈利(li)測(ce)算(suan)分(fen)(fen)(fen)析）、EVA（價值創造能(neng)力(li)分(fen)(fen)(fen)析）

思(si)考：經濟利潤為何更能(neng)反映企(qi)業的價值創造能(neng)力？（以某(mou)企(qi)業案(an)例(li)數據為例(li)）

2. 結構分析（五個層面盈利分析）

——業務(wu)單位、產品、區域、渠道、客(ke)戶

3. 對標分(fen)析

——行業盈利、對手(shou)盈利、內部對標分析

分享：管(guan)理建議(yi)

案例(li)分析：為促進產品(pin)決策與(yu)盈(ying)利能力提升，A公司落實的產品盈利分(fen)析系統(tong)

分析三：運營(ying)能力分析創(chuang)新(xin)

1. 指標(biao)創(chuang)新

——應收賬款周(zhou)轉(zhuan)天(tian)數(shu)（DSO）、存貨(huo)周(zhou)轉(zhuan)天(tian)數(shu)（DIO）、應付賬款周(zhou)轉(zhuan)天(tian)數(shu)（DPO）、經營周(zhou)期、現金(jin)周(zhou)期（CCC）等

2. 對(dui)標分析

——行業、內部(bu)對標分析

分(fen)享：管理建議

案例分(fen)析：A公司如何實現行(xing)業(ye)領先的營運(yun)資金效率(lv)促進價值(zhi)創(chuang)造

分析四：企業(ye)杠桿與資本結構分析創(chuang)新（指(zhi)標創(chuang)新）

——經營負債(zhai)杠桿OLLEV、金(jin)融負債(zhai)杠桿FLEV、金融負債成(cheng)(cheng)本(ben)率、資本(ben)成(cheng)(cheng)本(ben)WACC、金融負(fu)債(zhai)EBITDA、資產負債率

對比：無息負(fu)債(zhai) vs 有息負(fu)債，權(quan)益資(zi)本vs 債務(wu)資(zi)本，短期資(zi)本vs長期資(zi)本(ben)

分享(xiang)：管理建(jian)議(yi)

分析五(wu)：現金流管理能力分析創(chuang)新（指標創(chuang)新）

——經營(ying)活動(dong)現金(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)、融資活動(dong)現金(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)、經營(ying)投資現金(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)、金(jin)融投資現金(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)、自由現金(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)FCF 、銷售現(xian)(xian)金(jin)比(bi)率、盈利現(xian)(xian)金(jin)比(bi)率、支付(fu)現(xian)(xian)金(jin)股利的(de)能力(li)

分享：現(xian)金流管理建議

總結思考：自由(you)現金流(liu)量是企業(ye)價值的(de)基礎，如(ru)何提高(gao)企業(ye)的(de)自由(you)現金流(liu)量？

分析(xi)六：企業價值(zhi)分析(xi)

1. 市場對標分(fen)析

1）PE、PB、PS

2）企(qi)業價值(zhi)/EBITDA

2. 股東回報分析(xi)

1）股息(xi)回報率

2）股價(jia)增(zeng)值回報率

3）股東全部回報率(lv)TSR

課程收尾：回(hui)顧課程、答疑解(jie)惑(huo)